Gemessen in Weizen oder Öl ist Gold teuer

The Economist brachte am 26.4.2011 eine Grafik welche den Goldpreis in Weizen und Rohöl zeigt :

 

Obwohl Weizen und Öl das letzte Jahr massiv angestiegen sind (die letzte Abwärtsbewegung in der Grafik) ist Gold immer noch über der roten Linie welche die Kaufkraft von Weizen und Öl zu Preisen von 1986 widerspiegelt.
Gold hat eine 10 Jahre dauernde Aufwärtsbewegung hinter sich von $250 zu über $1500 pro Unze. Dies entspricht einer Steigerung von 600%.

Sinkene Gewinnmargen werden auf Aktienkursen lasten

Vitaliy Katsenelson argumentiert, dass Aktien gemessen an PE nicht so billig sind wie es scheint, wenn man berücksichtigt, dass Gewinnmargen nahe den Allzeithochs liegen.

 Die unten stehende Grafik zeigt die Gewinnmargen von 1945 bis Mitte 2010. Diese sind klar über dem langfristigen Durchschnitt der letzten 60 Jahre.

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Obwohl nach dem 2. Weltkrieg die Gewinnmargen sanken und Aktien trotzdem reüssierten, ist zu bedenken, dass zu dieser Zeit ein enormes Wirtschaftswachstum vorherrschte, was heute aufgrund der massiven Überschuldung von Staaten und auch Konsumenten nicht zu erwarten ist. In den USA wird der Immobilienmarkt in der Talsenke verbleiben. 

Der folgende Chart von BCA Research zeigt ein ganz ähnliches Bild.

Der schwache US Dollar könnte der US Wirtschaft einen Schub aufgrund des schwachen Dollars geben, wie in Deutschland im letzten Jahr.

Aktien werden es langfristig immer noch schwierig haben sich massiv positiv zu entwicklen wie in den 80er oder 90er Jahren.

Brasilianischer Real: Trotz Inflation neuer Höchststand

Trotz steigender Inflation erreicht der brasilianische Real neue Höchststände gegenüber dem US Dollar:

Quelle: Reuters

Investoren scheren sich nicht um die steigende Inflation von 6.3% gegenüber dem Vorjahr.

Morgan Stanley: Die Angst vor dem Ende des QE2

Morgan Stanley (MS) Analytiker Ronan Carr glaubt, dass die Märkte in den kommenden Monaten auf das Ende eine restriktivere Geldpolitik fokussieren werden, da sich das QE2 in den USA zu Ende neigt, die EZB und andere Zentralbanken entwickelter Länder die Leitzinsen anheben werden.

Morgan Stanley's Grafik zeigt wie die Märkte auf das Ende des QE1 reagierten:

Der Start des Bullenmarktes von 2009 begann mit der Ankündigung des QE1 und das Ende des Bullenmarktes überschnitt sich mit dem Ende des QE1. Zudem begann der jetzige Bullenmarkt im Frühherbst 2010 als das QE2 angekündigt wurde.

Zusammen mit weiterem negativen Faktoren wie sinkende Frühindikatoren, Margendruck und der Einfluss der Inflation auf das Wachstum ist eine Sektorrotation von zyklischen in defensive Werte wie Versorger, Verbrauchsgüter und Telekom angezeigt.

Tata Motors: Günstiger Wachstumstitel

Tata Motors Ltd.(TTM bei NYSE), Indien’s grösster Fahrzeughersteller, handelt gegenwärtig mit einem 2011er PE von 9.2, ausgesprochen tief für einen Wert mit herausragenden Wachstumsperspektiven. Der indische Aktienmarkt war die letzten 5 Monate wegen erhöhter Inflation und den darauf folgenden Zinserhöhungen unter Druck.
Die Aktie erholte sich in den letzten 2 Wochen unter anderem wegen Produktionsausfällen der japanischen Konkurrenz aufgrund der schrecklichen Naturkatastrophe.

Geopolitik: Worst Case Szenario für Lybien ist plausibel

Obwohl Libyen für die Finanzmärkte nicht so ein grosser Einfluss auf Finanzmärkte hat (im Gegensatz zu Saudarabien), könnte sich der aussenpolitische Rahmen im Mittleren Osten verschlechtern. 


Einige aussenpolitische Experten haben leider ein sehr plausibles Worst Case Szenario für Libyen entwickelt:

1. We arm the "rebels"

2. Find this is both not enough and Qaddafi's forces overrun, confiscate,
and use arms against rebels and coalition air forces

3. We try air assault against Qaddafi's ground forces

4. Find this is insufficient and leads to excessive collateral damage

5. We try to convince coalition to place boots on the ground

6. Notably France and other members reject land invasion

7. NATO can't gain consensus to modify Resolution 1973

8. United States bites the bullet, air assaults known Qaddafi military bases, and
lands troops in Libya

9. Muslim nations raise unified cry that U.S. interest is Libyan oil and
Qaddafi becomes a hero with broad-based Islamic support, notably Iran

10. We pull troops from Afghanistan (not a bad thing, just not soon enough) for Libyan engagements (rings just like from Afghanistan in 2002 to prep for Iraq)

11. Pakistani ISI and TTP move with impunity across the FATA and begin
retaking Afghanistan (sounds like May 2002 ­- summer 2003)

12. Meanwhile Qaddafi's forces melt into southern Libyan desert leaving us
with a broken country #1 (courts won't allow confiscated billions to be
used by "coalition" for Libyan rebuilding), a latent desert threat, and
Afghan as broken country #2

13. Iran sees this as opportunity to "Balkanize" Iraq and presses
negotiations with Syria, Turkey, the Kingdom, and Jordan to carve out pieces of Iraq for all