Bond Bubble?

Goldman Sachs hat sich vorgestern im "Global Econonmic Weekly" mit dem Thema befasst, ob Regierungsanleihen eine spekulative Blase bilden. Sie kommen dabei zum Schluss, dass dies nicht der Fall ist sondern bloss ein Bond Rally. Folgende Gründe werden aufgeführt:

1. Da die Zahlen in den USA auf einen Abschwung deuten, sei es normal dass in den sicheren Hafen der Regierungsanleihen geflüchtet wird.
2. Obligationen werden normalerweise bei 100 zurück bezahlt, womit höheren Preisen Grenzen gesetzt werden. Aktien haben im Gegensatz dazu höhere Freiheitsgrade, z.B durch Annahmen über zukünftige Dividendenausschüttungen oder Annahmen von Risikoprämien oder Diskontierungssätzen.

Goldman Sachs schwieg allerdings zum Thema Inflation:
Sollte die Geldmengenausweitung der Notenbanken zu Inflation führen, würde es bei den langen Obligationen zu einem Blutbad kommen...